骊山四顾，阿房一炬，当时奢侈今何处？只见草萧疏，水萦纡。至今遗恨迷烟树。列国周齐秦汉楚。赢，都变做了土；输，都变做了土。
注释
山坡羊：曲牌名。
骊山：在今陕西临潼县东南。杜牧《阿房宫赋》：「骊山北构而西折，直走咸阳。」
阿房：阿房宫，秦宫殿名，故址在今陕西西安市西南阿房村。《三辅黄图》：「阿房宫，亦曰阿城，惠文王造宫未而亡，始皇广其宫，规恢三百馀里，离宫别馆，弥山跨谷，辇道两属，阁道通骊山八百馀里。」又《史记·秦始皇本纪》：「先作前殿阿房，东西五十步，南北五十丈，上可以坐万人，下可以建五丈旗。」
一炬：指公元前206年12月，项羽引兵屠咸阳，「烧秦宫室，火三月不灭」（《史记·项羽本纪》）。故杜牧有「楚人一炬，可怜焦土。」（《阿房宫赋》）之叹息。
萦纡：形容水流回旋迂曲的样子。
列国：各国，即周、齐、秦、汉、楚。
译文
站在骊山上我四处张望，（雄伟瑰丽的）阿房宫已被付之一炬，当年奢侈的场面现在到哪里去了呢？
只见衰草萧疏，水波旋绕。
到现在那些遗恨已消失在烟雾弥漫的树林中了。
（想想）自周、齐、秦、汉、楚等国至今。
那些战胜了的国家，都化作为了土；
（那些）战败了的国家，（也）都化作为了土。
赏析
《山坡羊·骊山怀古》为张养浩途经骊山有所感受而创作的一首散曲，六七句讽刺后人都已遗忘了前朝败亡的教训，结尾两句显示了一位封建文人对历史兴亡的大彻大悟。
